Литературовед, библиограф; Член-корреспондент Императорской санкт-петербургской академии наук по Отделению русского языка и словесности с 2 декабря 1900 г.; Историк, библиограф, библиофил. В 1889—93 директор Государственного банка. С конца 1850-х гг. публиковал статьи и материалы по истории русской литературы 18—19 вв., издал собрания сочинений А.Д. Кантемира, Д.И. Фонвизина, В.А. Жуковского, А.С. Грибоедова, М.Ю. Лермонтова, В.Г. Белинского, К.Ф. Рылеева, А.Н. Радищева (уничтожено цензурой) и др., а также 5 изданий собрания сочинений А.С. Пушкина. Собрал уникальную библиотеку (несколько десятков тысяч единиц хранения), после смерти П.А. Ефремова часть книг поступила в Пушкинский Дом, 24 тыс. томов распроданы в розницу.; Текстолог и библиограф. Автор многих литературно-библиографических трудов. Крупнейший книжный коллекционер конца XIX в. Оставил исключительно ценную библиотеку по русской литературе и истории, включавшую сочинения почти всех русских писателей, а также журналы, сборники и альманахи XVIII—XIX вв. Формируя книжную коллекцию, часто жертвовал цельностью первоначального издания ради полноты содержания темы и объединял под одним переплетом материалы из разных источников. Имел строгий экслибрис.; Состоял членом Общества любителей российской словесности (ОЛРС), в котором занимался изданием сочинений русских писателей. Содействовал организации в ОЛРС выставок в память Екатерины II, Грибоедова, Новикова, Белинского, Пушкина, Жуковского, Гоголя. Неоднократно выступал с докладами на заседаниях ОЛРС. Так, был одним из докладчиков на заседании 4 мая 1901 г., целиком посвященном А.С. Пушкину. Входил в состав Пушкинской комиссии (ее исполнительного комитета и подкомиссии, специально сформированной для подготовки Пушкинской выставки 1899 г.), осуществлявшей подготовку к 100-летнему юбилею Пушкина. После смерти П.А. Ефремова ОЛРС почтило его память на заседании 20 января 1908 г.; П.А. Ефремов полагал необходимым обеспечить после его смерти расформирование составленного им уникального собрания с тем, чтобы книги попали в руки таким же, как и он, страстным библиофилам. В соответствии с его волей значительная часть коллекции была распроданы в розницу.